暴利往往是垄断企业共同本性，通过剖析政企不分的铁道部财报可以得出另一个定律：低效才是垄断企业的深层基因。

8月1日，铁道部财务司在上海清算所网站公布了2011年上半年主要财务及经营数据报告，上半年铁道部营业总收入3525.5亿元，盈利42.9亿元，但此前一季度，铁道部亏损37.6亿元，这意味着二季度铁道部盈利超过80亿元。而2010年全年铁道部仅实现1500万元微利。

通过对铁道部最近五年的财务报表进行全方位解读，《投资者报》发现，过去五年铁道部总资产翻了2.4倍，但负债同时翻了3.3倍；营业收入仅增长六成，净资产仅增长七成，而净利润累计只有17亿元。

资产增速赶不上负债增长

铁道部目前内设办公厅等16个部机关，下辖18个铁路局或铁路公司，中铁集装、中铁特货、中铁快运、中国铁路建设、铁道科学研究院等5个其他企业以及铁道部工程管理中心等14个事业单位，另外铁道部旗下的广州铁路公司和太原铁路局还分别控股广深铁路和大秦铁路两家上市公司。

从经审计过的财务报告看，铁道部过去五年总资产增速低于负债增速。

财报显示，2006年铁道部的总资产只有15024亿元，2007年总资产仅增长3.3%，达到15523亿元，2008年起增速加快，总资产全年增长20%，达到18553亿元。2009年总资产又在上一年的基础上增加32.4%，达到24566亿元。2010年继续大增34%，达到32937亿元。

铁道部总资产在过去三年实现了大幅增长，这主要得益于2008年金融危机爆发后，中央政府投入4万亿元刺激经济增长，高铁建设进入大发展时期，铁道部基建投资剧增，2008年当年基建投资3352亿元，与2007年的762亿元相比，翻了约4倍；2009年基建投资增至近6000亿元，比上一年翻了1.8倍。到2010年增至7949亿元。

这意味着，过去5年，铁路基建投资规模翻了7倍，几乎超过以往投资总和。在此基础之上，铁道部的总资产2011年继续增长，一季度达到34058亿元，二季度达到35718亿元。至此，铁道部总资产在2006年的基础上增加了两万多亿元，五年翻了2.4倍，平均每年增长28%。

但铁道部的负债增长更为惊人。数据显示，2006年铁道部负债总额为6401亿元，2007年也只有6587亿元，但2008年在上一年的基础上大增32%，上升至8684亿元。而在负债增长最猛的2009年，铁道部负债从年初的8684亿元升至年末的13034亿元，仅一年就大幅增加50%。2010年负债总额再度大增45%，飙升至18918亿元。到2011年上半年，铁道部负债已进入两万亿元时代，达到20907亿元。

五年时间，铁道部负债额翻了3.3倍，总体增幅为227%，平均年增幅为45%。